歐普康視，這家曾經(jīng)因角膜塑形鏡（OK鏡）而風(fēng)光無(wú)限的“眼茅”，如今卻陷入了市值縮水的困境。其高達(dá)90%的毛利率一度讓市場(chǎng)驚嘆，與貴州茅臺(tái)酒相提并論，市值也在2021年逼近千億大關(guān)。然而，四年時(shí)光流轉(zhuǎn)，歐普康視的市值不僅未能沖破千億，反而大幅下跌，截至3月6日，市值已縮水至150億元，股價(jià)較最高點(diǎn)跌去了85%。

歐普康視的業(yè)績(jī)并非一夜之間崩塌，但增速的明顯放緩卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。從2016年至2023年，公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但2024年的業(yè)績(jī)預(yù)告卻首次出現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比下滑的情況，標(biāo)志著其業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的到來(lái)。然而，股價(jià)的暴跌主要發(fā)生在2021年至2023年期間，這正是歐普康視駛離業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快車道的時(shí)刻。

歐普康視的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，近半數(shù)來(lái)自核心產(chǎn)品OK鏡，其余則由OK鏡相關(guān)的配套服務(wù)構(gòu)成。OK鏡的高毛利率和穩(wěn)定的用戶復(fù)購(gòu)性，曾是歐普康視業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力。然而，如今OK鏡卻陷入了“四面楚歌”的境地。

首先，集采之劍懸于頭頂。雖然OK鏡作為自費(fèi)產(chǎn)品一度被視為集采絕緣體，但河北省在2022年10月的醫(yī)用耗材集采中首次將OK鏡納入，并進(jìn)行了顯著降價(jià)。雖然此次集采涉及的OK鏡數(shù)量有限，但潘多拉的魔盒一旦打開，后續(xù)集采中OK鏡極有可能繼續(xù)被納入，這對(duì)歐普康視等OK鏡龍頭企業(yè)構(gòu)成了巨大威脅。

其次，強(qiáng)敵來(lái)襲。在OK鏡高速增長(zhǎng)的時(shí)期，家長(zhǎng)矯正近視的選擇有限，造就了OK鏡的增長(zhǎng)奇跡。然而，近年來(lái)離焦鏡和阿托品滴眼液的崛起，為家長(zhǎng)提供了更多選擇。這兩款產(chǎn)品在價(jià)格和便捷性上都不輸于OK鏡，一定程度上造成了OK鏡用戶群的分流。

再次，消費(fèi)降溫。OK鏡作為消費(fèi)升級(jí)的產(chǎn)品，其售價(jià)高達(dá)數(shù)千元，對(duì)于普通家庭而言并非小數(shù)目。在疫情過(guò)后，人們消費(fèi)意愿大幅下降，OK鏡的增長(zhǎng)不及預(yù)期也在情理之中。

最后，生育下降。疫情的阻隔導(dǎo)致生育需求被延緩，我國(guó)近兩年出生人口數(shù)降至谷底。由于OK鏡的主要佩戴用戶是8歲以上的青少年，而近年來(lái)新生人口數(shù)量的減少意味著OK鏡的用戶大盤將會(huì)收縮。

在“四面楚歌”之下，歐普康視的增長(zhǎng)失速幾乎成為必然。歐普康視的戰(zhàn)略規(guī)劃圍繞OK鏡展開，在市場(chǎng)好的時(shí)候憑借專注成為“眼茅”。然而，當(dāng)OK鏡風(fēng)光不再時(shí)，歐普康視也因“過(guò)分專注”而遭到市場(chǎng)拋棄。相比之下，同樣重注OK鏡的愛博醫(yī)療還布局了人工晶狀體、隱形眼鏡等其他眼科產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展。而擁有爆款阿托品滴眼液的興齊眼藥市值也逼近歐普康視。

在這一系列變化中，歐普康視并未做錯(cuò)什么，只是賭錯(cuò)了時(shí)代。當(dāng)新時(shí)代來(lái)臨，舊時(shí)代的王者往往難以找到新的立足之地。歐普康視的市值縮水，或許正是時(shí)代變遷的縮影。